中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年6月20日，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均較上月保持不變。

貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）5月迎來(lái)年內(nèi)首次下調(diào)，1年期和5年期以上分別降至3.00%和3.50%，均同步下降10個(gè)基點(diǎn)。2024年全年，1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率分別累計(jì)下降了35和60個(gè)基點(diǎn)。

貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）由各報(bào)價(jià)行按公開(kāi)市場(chǎng)操作利率（公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)利率）加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)，由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算得出，為銀行貸款提供定價(jià)參考。

招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼對(duì)界面新聞表示，在5月兩個(gè)期限LPR各下降10個(gè)基點(diǎn)之后，本月LPR維持不變，符合預(yù)期。

他進(jìn)一步分析稱(chēng)，從LPR報(bào)價(jià)機(jī)制看，近期央行多次開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，作為L(zhǎng)PR定價(jià)基礎(chǔ)的7天期逆回購(gòu)操作利率為1.40%，并未發(fā)生變化，因此LPR較難下降。從銀行方面看，隨著持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)減費(fèi)讓利，銀行息差縮窄壓力不斷增大。2025年一季度末商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步降至1.43%，較去年四季度末下降了9個(gè)基點(diǎn)，下降速度快于預(yù)期。因此，銀行缺乏壓降LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

展望未來(lái)，華泰證券在研報(bào)中指出，目前中美關(guān)稅按下“暫停鍵”，外部平衡約束不大，長(zhǎng)債利率管控需求仍在，貨幣政策正處在一個(gè)相對(duì)舒適的區(qū)間，各方壓力有所降低，央行寬松的必要性有所下降。未來(lái)一段時(shí)間，中國(guó)出口大概率保持韌性，降息的概率在降低。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也表示，如果下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力仍存，不排除會(huì)再度實(shí)施貨幣寬松，進(jìn)而帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)相應(yīng)下調(diào)。但短期看，伴隨中美宣布達(dá)成階段性關(guān)稅共識(shí)，以及5月一攬子政策的逐步顯效，政策再度寬松的時(shí)點(diǎn)或相應(yīng)后移。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青則認(rèn)為，下半年外部環(huán)境仍面臨很大不確定性，在大力提振內(nèi)需、更大力度推進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)過(guò)程中，LPR報(bào)價(jià)還有下調(diào)空間。

他表示，鑒于中美經(jīng)貿(mào)談判還將經(jīng)歷一個(gè)復(fù)雜曲折的過(guò)程，外部環(huán)境波動(dòng)對(duì)出口的影響將主要在下半年顯現(xiàn)，在物價(jià)水平偏低的背景下，預(yù)計(jì)下半年央行還會(huì)繼續(xù)降息，并帶動(dòng)兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)下調(diào)。

“這將引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下調(diào)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，激發(fā)內(nèi)生性融資需求，是下半年擴(kuò)投資促消費(fèi)、緩解外部沖擊的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。”王青在接受界面新聞采訪時(shí)說(shuō)。

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